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      各國央行全面開啟貨幣政策閘門，人們一度擔心今年將出現猛烈的通貨膨脹，但上半年大陸經濟數據打消了人們的憂慮：1-6月居民消費價格指數（CPI）同比增幅依次為1.5%、2.7%、2.4%、2.8%、3.1%和2.9%，上半年同比總體增幅為2.6%，低於市場普遍預期。6月分居民消費價格指數下跌的主要原因，在蔬菜和水果大量上市，顯著壓低價格。然而，下半年農產品價格是否走穩，或將顯著抬高，則是構成通膨壓力升高的因素。

    　極端氣候影響多國糧收

    　不錯，雖然接連遭遇大旱和寒冷氣候侵襲，今年中國夏糧收成仍然相當好：總產量達1231公斤，為歷史第三高。其中冬小麥產量1088億公斤，比上年增收10億公斤，是連續第七年增產，但許多國家今年糧食生產前景不太妙。

    　世界第二人口大國印度，根據印度氣象部門最新公布的統計資料，截至7月5日的季風雨第1個月，季風雨降雨量比50年來全國平均水準低13%。印度是一個農村水利基礎設施薄弱的國家，農業灌溉面積僅35%，去年6-9月季風雨量減少，曾把農業增長率壓低至0.2%，今年季風雨若照目前態勢持續下去，情況堪慮。

    　英國西北部低氣壓雲團和地中海上空高氣壓雲團交匯，導致歐洲、特別是東部和北部地方高溫，許多地區氣溫同比升高攝氏5-10度，一向涼爽的芬蘭最高氣溫居然上衝至34.2度，為75年來的最高紀錄，1000萬公頃以上良田遭遇毀滅性破壞。

    　同時，俄羅斯遭遇40年未有的高溫和大旱，據該國農業部長斯克雷尼克所述，今年俄羅斯全國播種面積共4800萬公頃，其中約950萬公頃旱死，穀物產量將從原先預計的9500萬噸減少到8500萬噸以下，由於乾草和青貯飼料出現巨大缺口，畜禽飼養業也將遭遇困難。德國上周最高氣溫達到37度，馬鈴薯工業聯合會警告今年德國馬鈴薯可能減產3成以上。捷克農業部門預計今年糧食收成至少下降10個百分點。

    　陸水災及水利設施問題

    　然而，極端氣候的影響使中國大陸夏糧收成雖好，卻也不敢大意。今年夏糧好收成，很大程度應歸因於高強度使用化肥；但是，大量使用化肥的耕種方式必然損害土壤，因而不可持續。更糟糕的是，南方正在遭受大面積水災，強度有甚於1998年，而中國的農田水利基礎設施「還在吃著毛爺爺留下的飯」。

    　據中國水利部與國家統計局的資料，截至2008年底已建成的86353座各類水庫中，只有零頭是近30年建成的，而帳面統計的有效灌溉面積雖然從1976年的4498.10萬公頃，擴大到了2008年的5847.17萬公頃，但近兩年的水旱災害，讓中國的水利設施年久失修、灌溉管道大量廢棄問題暴露無遺。

    　在這種情況下，秋糧收成如何？對我們下半年通貨膨脹將有何種衝擊？我們不能不密切關注，畢竟在貨幣政策等各項宏觀決策中，通貨膨脹是一項非常重要的指標。一旦下半年農產品價格若顯著抬高，將會成為通膨壓力的一大隱憂。

（作者