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南山人壽售予中策博智一案進入最後審查階段之際，傳出南山最大股東美國AIG執行長班默謝在拜會金管會時表示，若股權出售一案無法獲台灣政府審查通過，AIG將不再延長與中策博智的契約日期，也不會出售南山人壽股權給本土金融集團，同時將限縮南山人壽業務、停止對南山人壽增資，且不排除大幅裁撤員工，甚至可能「將400萬保戶留給台灣政府處理」。以保險業特性，特別是大型保險公司，AIG執行長的反應有待商榷之處，但此案確已不能再拖。

保險業主要資金來源是保費收入，對保戶有長期承諾並提供保障，必須提撥各種準備金（負債科目），以供保險理賠與支付。在此特性下，保險公司的負債占資產比率超過九成；以南山人壽為例，有超過1.5兆元資產並非股東所提供，而是保戶的貢獻。因此，保險公司的大股東、經營者在思考出售股權時，需以保戶長期權益為依歸，而非立即將股權變現的思維。

再者，保險業的妥善經營有相當的本土性。以南山人壽為例，其400萬保戶幾乎遍及台灣各地區與各階層，主管機關必須考量新入主的股東、經營團隊是否有長期經營的意願、專業與增資能力，因而審查保險業股權出售案的思維自與一般公司不同；除了考量價格、員工權益，還需關照保戶長期權益的保障及其對金融安定性的影響。

美國政府對保險業的監理也有特別考量。2008年9月美國政府未搭救雷曼兄弟，任其倒閉以致引爆全球金融海嘯，卻以鉅資出手救援AIG；其主因之一，正是美國政府深懼AIG龐大保戶出現恐慌，因為多數美國民眾的退休、醫療是靠保險契約，若不救AIG，不僅會導致美國無法承受的金融大風暴，甚至演變出社會的極度不安定，嚴重影響美國人民權益與政治穩定。

只是，這次中策博智以21.5億美元標下南山人壽股權案，自去年10月公布迄今，可說是一場不折不扣的「商戰」。在公布之後，就不斷傳出中策博智的資金來源有陸資色彩、資金提供者有違反法規紀錄、檯面上代表人物不夠專業或有中共政協委員身分等。去年12月，中策博智集團還與中信金控簽下備忘錄，前者將出售南山人壽30%股份給後者，並同值取得後者約當的股份，還約定在雙方同意之下，任一方皆可增加對方持股至編制合併報表的水準。接下來，立法委員不斷提案要求經濟部投審會與金管會以謹慎、高標準審查，本周更傳出AIG執行長的放話內容，還刊登二位南山人壽員工呼應的投書。

從去年10月至今，由於南山人壽股權出售遲未定案，導致客戶流失或新客戶擴展不利，近日來又傳出南山人壽高階經理人紛紛離職，著實令人對南山人壽的遠景產生隱憂。AIG執行長的放話內容若屬實，則可說是不當與不該的言論，真希望是一時情緒的宣洩，否則一旦AIG對南山人壽採取撤資、限縮與裁員方式，將造成台灣金融與社會的不穩定，政府不會、也不能袖手旁觀；更何況，一旦將保險業利差損入帳，對AIG持有南山人壽的股權價值也是一大挑戰。因此，AIG在處理南山人壽股權案時，需要多一份對台灣社會的謙卑；且AIG執行長的放話如若付諸執行，其能夠從南山人壽匯回美國多少資金，恐亦是一有待商榷之數。因此，這些放話應是不智的話語。

從去年至今，南山人壽股權移轉案的審查誠屬複雜，各界角力、利益不斷參雜其中，但審查時間拖得越長，對南山人壽體質、進而對台灣金融穩定也愈不利。經濟部投審會與金管會應本著保險業的特質審查，儘快給AIG、保戶、員工與社會各界一個清楚與合理的答案。

【2010.08.25 經濟日報╱社論】